18 Novembre
In Focus & Approfondimenti, Focus Economia (a cura di Intesa SanPaolo)
Weekly Economic Monitor
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18 Novembre 2022
Il punto
Stati Uniti – Inflazione, recessione e tassi: il picco si avvicina, ma non è ancora qui.
Nonostante alcuni segnali incoraggianti dall’inflazione, la Fed non è ancora al punto di “pivot” e proseguirà con ulteriori rialzi, a ritmi gradualmente più contenuti, fino a un picco che prevediamo a 5% entro marzo 2023.
La comunicazione rimarrà omogeneamente coerente con la volontà di non permettere un allentamento prematuro delle condizioni finanziarie generato da mercati esuberanti.
Il braccio di ferro con il mercato dovrebbe proseguire nei prossimi mesi con un messaggio: non è (ancora) il momento di combattere la Fed.
I market mover della settimana
In area euro la tornata di indagini di fiducia di novembre potrebbe mostrare una sostanziale stabilizzazione su livelli ancora ampiamente recessivi del morale di consumatori e imprese.
In calendario anche la seconda stima del PIL tedesco con la pubblicazione dello spaccato delle componenti.
Il Governo italiano è atteso approvare la Legge di Bilancio 2023, con impatto espansivo sull’indebitamento netto da 21 miliardi di euro (l’1,1% del PIL).
Negli Stati Uniti , la settimana è accorciata dalla festività del Thanksgiving e i dati in uscita sono pochi.
Il focus sarà sulla pubblicazione dei verbali della riunione del FOMC di novembre, che dovrebbero riconciliare il messaggio molto hawkish della conferenza stampa di Powell con i segnali più dovish del comunicato, segnalando che la Fed ha ancora lavoro da fare e che la riduzione attesa del ritmo dei rialzi è necessaria per valutare gli effetti della restrizione già attuata ma non implica che il punto di arrivo sia già raggiunto.
In termini di dati, gli indici PMI Markit flash di novembre dovrebbero confermare il sentiero di rallentamento sia nei servizi sia nel manifatturiero, con indicazioni di scivolamento verso la recessione.
Per ottobre, le vendite di nuove case dovrebbero proseguire sul trend verso il basso, mentre gli ordini di beni durevoli dovrebbero essere in modesto rialzo.
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