BCE: una revisione senza rivoluzioni
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a cura di Luca Mezzomo
ABSTRACT
La revisione della strategia di politica monetaria annunciata dalla Banca Centrale Europea conferma il passaggio a un obiettivo simmetrico del 2%, ma lascia all’interpretazione del Consiglio Direttivo quanta tolleranza esprimere nei confronti delle deviazioni dell’inflazione da tale livello.
La maggiore sorpresa è che la nuova strategia si applicherà già alla riunione di politica monetaria del 22 luglio, e che in tale occasione anche la struttura del comunicato ufficiale sarà cambiata radicalmente.
Quali sono le implicazioni?
La rilevanza del cambiamento sarà verificabile soltanto quando l’inflazione sarà tornata stabilmente all’obiettivo, il che non accadrà a breve: quanto lungo sarà il periodo transitorio di inflazione sopra l’obiettivo che il consiglio direttivo tollererà?
E quanto ampia sarà una deviazione moderata?
La risposta dipenderà dal contesto di quel momento.