05 Dicembre
In Focus & Approfondimenti, Focus Economia (a cura di Intesa SanPaolo)
Weekly Economic Monitor
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05 Dicembre 2025
Il punto
Il FOMC del 9-10 dicembre potrebbe concludersi con nuova riduzione dei tassi di 25pb, segnalando però una pausa nei mesi successivi, oppure con un nulla di fatto, accompagnato dall’indicazione che la direzione prospettica dei tassi resta al ribasso: al momento, le due opzioni sembrano poter contare su un numero di consensi all’incirca equivalenti, ma pensiamo che possa prevalere la prima, motivata soprattutto dagli accresciuti rischi al rialzo sulla disoccupazione; nel 2026 ci aspettiamo una nuova riduzione dei tassi solo a partire da giugno, ovvero dopo la nomina del successore di Powell (che potrebbe dare un’impronta più accomodante alla Fed).
Nell’Eurozona, l’inflazione è risalita solo marginalmente a novembre, ma è attesa in calo da inizio 2026; l’economia si conferma in moderata espansione trainata dai servizi e il mercato del lavoro rimane robusto, mentre i consumi di beni restano deboli; tale quadro ci pare coerente con una BCE a suo agio con l’attuale livello dei tassi nel futuro prevedibile.