BoJ preview: dopo il rialzo di settembre, il ritmo dipenderà dall’economia reale

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a cura di Riccardo Bellesia

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ABSTRACT

Ci aspettiamo che la Banca del Giappone alzi il tasso di riferimento di 25pb all’1,25% il prossimo 18 settembre, tre mesi dopo il rialzo di giugno (l’intervallo più breve dell’attuale ciclo).

L’intervento coordinato USA-Giappone, la richiesta esplicita di Washington di tassi giapponesi più elevati e la svolta restrittiva nella comunicazione del Board lasciano alla banca centrale poco spazio per una pausa che non appaia come tolleranza verso uno yen debole.

Allo stesso tempo, salari, prezzi alla produzione e aspettative suggeriscono che l’inflazione possa superare il 3% a inizio 2027.

Con le famiglie che riducono la spesa e i default aziendali in aumento, tuttavia, la banca valuterà ogni ulteriore passo analizzando le ricadute per l’economia.

Prevediamo un percorso graduale per l’attuale ciclo di politica monetaria, con un punto di arrivo dei tassi al 2% entro la fine del 2027.

 

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