PMI area euro: al netto delle Olimpiadi il ciclo è debole, rallentano i salari negoziali nel 2° trimestre
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a cura di Andrea Volpi
ABSTRACT
Dopo due mesi di calo torna a salire il PMI composito ad agosto.
Il dato è però sostenuto da un rialzo del PMI servizi che ha beneficiato dell’impatto, temporaneo, delle Olimpiadi in Francia.
Non si attenua al contrario la recessione manifatturiera con segnali che la produzione industriale resterà debole almeno fino a fine anno con rischi che anche i servizi ne risentano.
Nonostante i segnali di indebolimento del ciclo e di attenuamento delle pressioni salariali i prezzi di vendita nei servizi non sembrano aver intrapreso una chiara tendenza discendente, perlomeno non ancora.
Escludendo sorprese dai dati d’inflazione della prossima settimana, i rischi al ribasso sull’attività economica e i dati sulle retribuzioni contrattuali nel 2° trimestre appena pubblicati ci appaiono comunque compatibili con un taglio dei tassi della BCE a settembre.
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