Eurozona: inflazione divergente, BCE in pausa nel 2026

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a cura di Riccardo Bellesia e Andrea Volpi

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ABSTRACT

I dati relativi all’HICP dell’area euro sembrano rassicuranti, ma nascondono dinamiche divergenti.
Il dato preliminare dell’HICP all’1,7% su base annua conferma che la disinflazione è disomogenea tra i vari paesi e le diverse componenti.

L’Italia ha registrato un dato più debole, con l’inflazione HICP scesa all’1,0% su base annua a gennaio 2026, dall’1,2% di dicembre 2025, al di sotto della media dell’area euro ma comunque superiore a quella della Francia.

Il calo dell’inflazione complessiva riflette gli effetti di base dell’energia, ma anche l’inflazione core è scesa di un decimo al 2,2% su base annua.

Nel corso del 2026 prevediamo che l’inflazione si attesterà in media intorno al 2%, rafforzando la decisione della BCE di mantenere invariati i tassi questa settimana e per il resto dell’anno.

 

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