7 Agosto 2026 – nota economica
FOREX FLASH
a cura di Intesa Sanpaolo
La strategia di difesa dello yen
· La Banca del Giappone ha beneficiato del sostegno coordinato della Federal Reserve nei suoi sforzi per stabilizzare lo yen.
Al di là dell’impatto immediato dell’intervento, questa mossa segnala una crescente preoccupazione tra i responsabili politici riguardo all’eccessiva debolezza dello yen e ai rischi di un deprezzamento disordinato della valuta.
Sebbene il cambio USD/JPY rimanga determinato principalmente dal differenziale di rendimento tra Stati Uniti e Giappone, l’intervento coordinato aumenta la probabilità di una resistenza ufficiale a cali estremi dello yen.
· Allo stesso tempo, Tokyo sta perseguendo una strategia più strutturale, incoraggiando i principali investitori istituzionali, in particolare il GPIF, ad allocare più capitale verso attività nazionali e meno verso titoli esteri come i Treasury statunitensi.
Questo cambiamento potrebbe rallentare i deflussi di capitali, ridurre la domanda di valute estere e fornire un sostegno duraturo allo yen.
· A differenza dell’intervento sul mercato valutario, che incide sui mercati attraverso operazioni temporanee, la riallocazione dei fondi pensione influenza i flussi di investimento a lungo termine.
Insieme, l’intervento coordinato e il rimpatrio di capitali nazionali potrebbero ridefinire le prospettive sia per il cambio USD/JPY che per quello EUR/JPY, rendendo sempre più vulnerabili le posizioni corte aggressive sullo yen.
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