Weekly Economic Monitor
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22 Gennaio 2021
Il punto
Fed: non è ancora tempo per parlare di svolta sugli acquisti. Arrivederci in autunno.
Soltanto due piccole novità sono emerse dalla riunione di politica monetaria BCE:
(1) il bilancio dei rischi resta negativo, ma in modo meno pronunciato rispetto a dicembre;
(2) la natura bidirezionale della flessibilità del PEPP ha trovato posto nel comunicato stampa, che ha sottolineato la possibilità di non esaurire la dotazione entro il 31 marzo 2022.
Per il resto, la BCE ritiene ancora valido lo scenario centrale del dicembre 2020 e non vede motivi per modificare la politica monetaria.
La posizione non cambierà né a marzo, né ad aprile.
I market mover della settimana
Nell’Eurozona, la settimana è densa di indicatori congiunturali.
Le prime stime sul PIL del 4° trimestre mostreranno un calo generalizzato dell’attività economica.
Anche l’ultima parte della tornata di indagini di fiducia di gennaio dovrebbe mostrare una diffusa flessione del morale, in relazione all’incertezza legata alla curva dei contagi COVID e all’inasprimento delle misure restrittive in diversi Paesi.
L’inflazione di gennaio è attesa in salita in Germania, mentre in Francia le vendite al dettaglio dovrebbero aver fatto registrare un forte rimbalzo a dicembre.
Il focus della settimana negli Stati Uniti sarà sull’azione del nuovo Presidente e sull’evoluzione degli equilibri in Congresso, da un lato, e sulla riunione del FOMC, dall’altro.
La Fed dovrebbe mantenere la politica monetaria invariata, sottolineando che i tempi per una svolta sono ancora lontani.
Sul fronte dei dati, gli indici di fiducia dei consumatori a gennaio dovrebbero essere in modesto rialzo.
Fra i dati di dicembre, la spesa personale dovrebbe essere nuovamente in calo, mentre il reddito personale dovrebbe stabilizzarsi, le vendite di case nuove sono previste in modesto rialzo.
Il deflatore dei consumi core a dicembre dovrebbe restare su un sentiero di rialzi molto contenuti.